國(guó)慶節(jié)假期前的最后一個(gè)交易日，A股創(chuàng)造歷史！

在密集利好消息刺激下，9月30日，A股全線大幅高開，上證指數(shù)漲8.06%站穩(wěn)3300點(diǎn)，深證成指漲10.67%，創(chuàng)業(yè)板指漲15.36%，科創(chuàng)50、北證50指數(shù)均收漲逾15%，同步刷新歷史最好成績(jī)。近40只行業(yè)ETF漲停，超3000股漲幅超9%。

市場(chǎng)成交持續(xù)放量，兩市成交額突破2.6萬億元，創(chuàng)歷史新高。值得一提的是，上次A股全天成交超2.6萬億元還是在2015年6月15日，兩者相差逾9年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，歷史上共有6次突破兩萬億元的記錄，均出現(xiàn)在2015年5月和6月。

中信建投策略分析師陳果認(rèn)為，本輪行情是盈利預(yù)期上修、無風(fēng)險(xiǎn)利率下降和風(fēng)險(xiǎn)偏好上升三因子皆具備的難得的行情，所以不是一個(gè)簡(jiǎn)單的超跌反彈，而是反轉(zhuǎn)，“我認(rèn)為有理由使得市場(chǎng)要重新審視之前對(duì)政策的底線與目標(biāo)的錯(cuò)誤理解，我們認(rèn)為也大幅降低了中國(guó)市場(chǎng)中期的不確定性，或者說悲觀的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)理應(yīng)修復(fù)，估值理應(yīng)有所提振?！?/p>

三駕馬車引領(lǐng)行情

盤面上，本輪行情中各板塊全線飄紅，證券、消費(fèi)、地產(chǎn)“三駕馬車”無疑是其中的領(lǐng)頭羊。

9月30日，作為行情風(fēng)向標(biāo)，除去停牌的券商股外，其余券商股盤中悉數(shù)漲停，其中東方財(cái)富成交額突破300億元，中信證券成交額突破100億元。

近期，證券市場(chǎng)的火熱催動(dòng)投資者跑步入場(chǎng)，券商開戶數(shù)量普遍呈倍增長(zhǎng)，多家券商均在安排更多人手支持遠(yuǎn)程開戶和客戶服務(wù)工作，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程等。

房地產(chǎn)板塊連續(xù)多日領(lǐng)漲，9月30日，萬科 A、保利發(fā)展、金地集團(tuán)、綠地控股、新城控股等36只地產(chǎn)股漲停。9月25日至今，申萬房地產(chǎn)指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到28.25%。

近期，新增政策端利好主要圍繞房地產(chǎn)政策展開。9月26日中共中央政治局會(huì)議首次將“要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”作為房地產(chǎn)政策的核心目標(biāo)。9月29日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告，進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化改革，完善商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率定價(jià)機(jī)制，允許滿足一定條件的存量房貸重新約定加點(diǎn)幅度，促進(jìn)降低存量房貸利率。同日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制發(fā)布《關(guān)于批量調(diào)整存量房貸利率的倡議》，明確2024年10月31日前，商業(yè)銀行將對(duì)符合條件的存量房貸再開展一次批量調(diào)整，將利率較高的存量房貸利率降至全國(guó)新發(fā)放房貸利率附近。

隨后，“工農(nóng)中建”四大行火速響應(yīng)，擬于2024年10月12日發(fā)布相關(guān)細(xì)則。上海、深圳、廣州等一線城市也密集調(diào)整樓市政策，其中廣州宣布徹底退出限購(gòu)政策。

在國(guó)慶消費(fèi)熱潮來襲之際，消費(fèi)板塊亦持續(xù)反彈。白酒板塊，貴州茅臺(tái)漲7.29%，成交額270億元，五糧液漲10%，成交額達(dá)158億元，瀘州老窖、山西汾酒等多只股票漲停；醫(yī)美、汽車、家電、商貿(mào)零售等也紛紛崛起，愛美客連續(xù)第二個(gè)交易日漲停，石頭科技、極米科技、創(chuàng)維數(shù)字、四川長(zhǎng)虹、小熊電器等漲停，中國(guó)中免、永輝超市、國(guó)聯(lián)股份等也漲停。

近日，隨著國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假將至，各地促消費(fèi)的政策再度加碼，上海發(fā)放消費(fèi)券5億元，四川消費(fèi)券投入超4億元，消費(fèi)板塊迎來“節(jié)日效應(yīng)”。

值得一提的是，在“三駕馬車”之外，科技板塊也接力大漲，半導(dǎo)體ETF漲幅超過 9%，申萬電子、計(jì)算機(jī)、通信等指數(shù)漲幅也超過10%。

市場(chǎng)拐點(diǎn)明確

近期，利好政策頻出。

9月24日，國(guó)新辦召開新聞發(fā)布會(huì)，多部門發(fā)布多項(xiàng)重磅政策，包括降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率、降低存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展等。隨后，各地政策超預(yù)期落地。

各路資金正在蜂擁進(jìn)場(chǎng)。據(jù)金融監(jiān)管總局介紹，到目前，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股權(quán)投資2.8萬億元，投資股票和股票型基金超過3.3萬億元。國(guó)家金融監(jiān)管總局正推動(dòng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過設(shè)立私募證券投資基金開展長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)，目前試點(diǎn)基金運(yùn)行良好。后續(xù)將擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，支持其他符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與試點(diǎn)，持續(xù)加力資本市場(chǎng)投資。

中國(guó)工商銀行數(shù)據(jù)顯示，該行9月27日投資者銀證轉(zhuǎn)賬資金變動(dòng)情況凈值飆升至7.04，顯著高于前4個(gè)交易日；周度均值為3.13，創(chuàng)下2021年以來三年半的新高。

華商基金張永志表示，今年以來，國(guó)家持續(xù)推動(dòng)包括中央?yún)R金公司在內(nèi)的各類中長(zhǎng)期資金投資股市；更進(jìn)一步，央行創(chuàng)設(shè)直達(dá)股票市場(chǎng)的新型貨幣政策工具-證券互換便利和回購(gòu)專項(xiàng)再貸款，初期規(guī)模合計(jì)8000億元，且總規(guī)模不設(shè)上限，為股市上漲提供了充足的資金保障。

在不少行業(yè)人士看來，政策信號(hào)開始顯現(xiàn)，市場(chǎng)拐點(diǎn)已至。

中金公司首席策略分析師李求索表示，估值、資金、行為三類輔助信號(hào)均已提示A股進(jìn)入底部狀態(tài)。例如估值信號(hào)方面，本輪上漲之前A股估值處于全面極端低位，近期市場(chǎng)的快速上漲后估值水平還是明顯低于全球主要市場(chǎng)。此外，滬深300股息率仍超出十年期國(guó)債收益率1.1個(gè)百分點(diǎn)，也顯示當(dāng)前A股市場(chǎng)估值水平仍有安全邊際。

星石投資副總經(jīng)理方磊也認(rèn)為，當(dāng)前權(quán)益類資產(chǎn)處于估值低位，國(guó)證A指ERP當(dāng)前處于4.4%左右，與歷史市場(chǎng)低點(diǎn)水平相似，顯示權(quán)益類資產(chǎn)具備了較高的中長(zhǎng)期性價(jià)比，這輪政策推動(dòng)情緒的修復(fù)有望持續(xù)。

“從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的表述來看，后續(xù)A股或?qū)⒂瓉碇辽?000億元的新增資金，即后續(xù)A股或?qū)⒂瓉?類新增資金，分別是首期操作規(guī)模5000億元的證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利、首期規(guī)模3000億元的股票回購(gòu)增持再貸款以及正在研究中的平準(zhǔn)基金。雖然具體政策落地還會(huì)受到股東和機(jī)構(gòu)意愿的影響，但是新設(shè)立的政策工具是一種制度突破，體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)股票市場(chǎng)的關(guān)注和重視，其中的信號(hào)意義比較大，有望增加各類投資者對(duì)A股市場(chǎng)的信心，信心的增強(qiáng)或也帶動(dòng)部分場(chǎng)外資金入場(chǎng)?！狈嚼谡f道。

從投資機(jī)會(huì)來看，星石投資透露，公司主要關(guān)注兩方面投資機(jī)會(huì)。一是以大眾消費(fèi)為主體需求的價(jià)值成長(zhǎng)股。消費(fèi)板塊的盈利已經(jīng)率先回歸正增長(zhǎng)，當(dāng)前政策明確進(jìn)一步發(fā)力，作為重要的內(nèi)需組成部分，消費(fèi)行業(yè)需求有望得到進(jìn)一步刺激，逆周期政策及其預(yù)期將成為消費(fèi)板塊短期的重要助力；二是，以技術(shù)突破為發(fā)展動(dòng)力的科技成長(zhǎng)股。這類資產(chǎn)的中長(zhǎng)期發(fā)展空間較大，醞釀著不少自下而上的Alpha投資機(jī)會(huì)，而估值表現(xiàn)受市場(chǎng)預(yù)期和市場(chǎng)情緒的影響可能較大，隨著政策發(fā)力提振市場(chǎng)情緒，這類資產(chǎn)的估值也有望得到重估。(記者 楊坪)

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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