方正證券指出，2023年春節(jié)消費(fèi)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)較高景氣度，白酒經(jīng)銷商春節(jié)期間真實(shí)動(dòng)銷+當(dāng)前庫(kù)存總量較去年春節(jié)旺季有所增長(zhǎng)；考慮到2-3月宴席等遞延需求正在回補(bǔ)，同時(shí)商務(wù)宴請(qǐng)需求將有望持續(xù)恢復(fù)，白酒動(dòng)銷或?qū)⒊尸F(xiàn)加速恢復(fù)狀態(tài)，而經(jīng)銷商信心恢復(fù)帶動(dòng)“蓄水池”變大，公司業(yè)績(jī)端確定性較強(qiáng)，白酒將穩(wěn)步進(jìn)入新一輪景氣周期。短期來(lái)看，高端酒、區(qū)域龍頭動(dòng)銷最先恢復(fù)，次高端需求中商務(wù)活動(dòng)占比較高，恢復(fù)速度較慢。