中國銀河研報稱，春節(jié)后硅料價格快速回調(diào)，需求回暖支撐硅料上行，但硅料全年供過于求，短期反彈或難維持。政策目標明確，光伏高景氣度將持續(xù)。隨著硅料進入下行周期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤進入再分配階段。2023年絕大多數(shù)公司的盈利能力都將出現(xiàn)不同程度的改善，主產(chǎn)業(yè)鏈(除硅料)毛利率回歸15%的中樞區(qū)間。一體化企業(yè)能最大化享受硅料釋放的利潤紅利。建議把握兩條主線：一是盈利水平邊際改善空間大、具備抵御周期波動能力、競爭壁壘強大、享受海外市場紅利的一體化企業(yè)或輔材龍頭；二是新技術引領市場，N型電池大幕拉開，顆粒硅+CCZ潛力大。