中信證券研報(bào)指出，2022年12月中以來(lái)，白酒板塊在政策拐點(diǎn)推動(dòng)下完成了一輪明顯的估值修復(fù)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，新冠病毒感染速度超預(yù)期帶來(lái)的春節(jié)市場(chǎng)預(yù)期抬升，有望繼續(xù)推動(dòng)行業(yè)上行。2023年春節(jié)返鄉(xiāng)客流預(yù)計(jì)將恢復(fù)至2019年同期70%以上，高端、大眾價(jià)格帶白酒，地產(chǎn)酒品牌預(yù)計(jì)最為受益。在估值合理、行業(yè)基本面長(zhǎng)期穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，任何邊際抬升均將推動(dòng)板塊表現(xiàn)。重點(diǎn)兩條主線：①低庫(kù)存高端酒企；②終端動(dòng)銷有望明顯改善地產(chǎn)酒企。