中泰證券研報認為，銀行股核心邏輯是經(jīng)濟，經(jīng)濟結果是政策和市場主體行為的合力。預計明年政策放松的力度超預期：地產(chǎn)需求端的政策有望較全面放開；穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策會大力推出。政策向好，推動銀行股上行。預計經(jīng)濟主體的信心修復則需要較長時間。經(jīng)濟韌性的程度和政策底層邏輯，決定市場主體信心的快慢和中長期加杠桿的意愿。“經(jīng)濟底”節(jié)奏如果低于預期，銀行股較為震蕩。節(jié)奏上，上半年銀行驅(qū)動因素是政策，下半年驅(qū)動因素是基本面。