華泰固收指出，本輪債市贖回風(fēng)波背后的邏輯，一方面是疫情防控優(yōu)化+房地產(chǎn)政策放松動搖了債市根基，短端資金面持續(xù)收斂，利率快速調(diào)整引發(fā)機構(gòu)多殺多，另一方面理財凈值化后從波動穩(wěn)定器變成放大器。未來一兩周仍存在余震，信用債仍有壓力，密切關(guān)注存單放量等市場信號，公開市場及時給予呵護也有利于緩和資金摩擦。好消息是，基本面對債市的支撐未動搖，資金摩擦增大，但未離場，沖擊孕育錯殺、超調(diào)機會。債市不具備持續(xù)大幅調(diào)整的基礎(chǔ)，建議先關(guān)注利率債，尤其是中短端，最后才是關(guān)注流動性不佳的信用債。