中信證券認為，我們相信，市場將沿著從銷售到投資再到信用這一路徑復蘇，銷售的復蘇才剛剛開始。這一復蘇順序決定了，政策發(fā)力可能和基本面復蘇長期共存。對地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)而言，過去九個月的拿地規(guī)模這一個指標，對于判斷企業(yè)信用、市占率和盈利能力而言都足夠有用。民營物管公司相比民營地產(chǎn)公司而言更容易走出困境，盡管國有企業(yè)在物業(yè)管理行業(yè)也占據(jù)競爭優(yōu)勢。我們認為，對銷售最敏感的，是從事經(jīng)紀服務的企業(yè)。地產(chǎn)開發(fā)板塊的估值和所處周期位置都極富吸引力的企業(yè)。