5月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（簡(jiǎn)稱《管理人辦法》）及其配套規(guī)則，從“準(zhǔn)入-內(nèi)控-經(jīng)營(yíng)-治理-退出-監(jiān)管”全鏈條完善了公募基金管理人監(jiān)管要求，突出放管結(jié)合。

《管理人辦法》是對(duì)《證券投資基金管理公司管理辦法》進(jìn)行的修訂。機(jī)構(gòu)人士指出，此舉是實(shí)施《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》的具體措施，適應(yīng)了新時(shí)期公募基金發(fā)展的迫切要求，很及時(shí)也非常具有針對(duì)性。本次修訂堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、守住底線，從促進(jìn)行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、多元發(fā)展、扶優(yōu)限劣的角度制定了相關(guān)細(xì)則，為行業(yè)機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期健康發(fā)展指明了道路、樹(shù)立了標(biāo)桿，為形成雙向開(kāi)放、充分競(jìng)爭(zhēng)、致力長(zhǎng)遠(yuǎn)的行業(yè)氛圍奠定了基礎(chǔ)，有利于促進(jìn)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，從而進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

強(qiáng)化股權(quán)管理

《管理人辦法》明確，調(diào)整基金管理公司股東準(zhǔn)入條件，繼續(xù)堅(jiān)持對(duì)基金管理公司股東實(shí)施差異化準(zhǔn)入要求，對(duì)持股5%以下股東完善負(fù)面清單，對(duì)持股5%以上非主要股東強(qiáng)化財(cái)務(wù)穩(wěn)健性要求，擴(kuò)大主要股東適用范圍，適當(dāng)提高主要股東條件，明確實(shí)際控制人要求。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春表示，在為資本設(shè)立“紅綠燈”的大背景下，這一舉措毫無(wú)疑問(wèn)從根源上規(guī)范了公募基金發(fā)展的初心，對(duì)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融穩(wěn)定性，將會(huì)起到積極的作用。

《管理人辦法》完善了專業(yè)人士發(fā)起設(shè)立基金管理公司制度規(guī)范。適度提升自然人股東的資質(zhì)條件，更加強(qiáng)調(diào)發(fā)起人的道德操守、執(zhí)業(yè)聲譽(yù)與專業(yè)勝任能力，合理約束自然人主要股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。

“公募基金行業(yè)是一個(gè)投入成本很高的行業(yè)，包括系統(tǒng)、投研人員等都需要比較大的投入，這對(duì)自然人股東的資質(zhì)條件也提出了很高的要求。《管理人辦法》提升自然人股東的資質(zhì)條件非常有必要。”一位資深基金業(yè)人士表示。

《管理人辦法》堅(jiān)持內(nèi)外資一致原則，進(jìn)一步完善境外股東準(zhǔn)入條件，鼓勵(lì)借鑒境外先進(jìn)資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)與有益業(yè)務(wù)模式，積極引入優(yōu)質(zhì)境外機(jī)構(gòu)。對(duì)境外股東提出近3年金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模、收入、利潤(rùn)、市場(chǎng)占有率等指標(biāo)居于國(guó)際前列，近3年長(zhǎng)期信用均保持在高水平等要求。魏鳳春指出，此舉促進(jìn)了行業(yè)高水平開(kāi)放，有利于構(gòu)建多元開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)充分的行業(yè)生態(tài)。

優(yōu)化牌照準(zhǔn)入制度

《管理人辦法》適度放寬了同一主體持有公募牌照數(shù)量限制。在繼續(xù)堅(jiān)持基金管理公司“一參一控”政策前提下，適度放寬公募持牌數(shù)量限制，允許同一集團(tuán)下證券資管子公司、保險(xiǎn)資管公司、銀行理財(cái)子公司等專業(yè)資管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)公募牌照。同時(shí)，統(tǒng)一資管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)公募基金管理資格的條件，強(qiáng)化了公募業(yè)務(wù)規(guī)則一致性。

《管理人辦法》著力提升機(jī)構(gòu)主體合規(guī)風(fēng)控能力。要求強(qiáng)化投資交易行為管控，嚴(yán)格證券出入庫(kù)管理，合理設(shè)定投資經(jīng)理權(quán)限，建立交易指令事前管控、事中監(jiān)測(cè)及事后分析與審查機(jī)制；此外，加強(qiáng)基金管理公司集中統(tǒng)一管理，突出行業(yè)文化建設(shè)與廉潔從業(yè)監(jiān)管。

“千里之行始于足下。如果沒(méi)有內(nèi)控制度的完善，再好的制度都有可能只是看起來(lái)很美。無(wú)論是強(qiáng)化投資交易行為管控，還是加強(qiáng)全覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)控制，這些硬的措施與軟的文化建設(shè)配合兩手抓。歷史的經(jīng)驗(yàn)證明，只要兩手都硬，公募基金大廈的基石會(huì)更加堅(jiān)固。”魏鳳春說(shuō)。

突出長(zhǎng)期考核激勵(lì)

《管理人辦法》全面構(gòu)建長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，要求董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)層實(shí)行三年以上長(zhǎng)周期考核，基金管理公司應(yīng)將長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)、合規(guī)風(fēng)控情況等作為關(guān)鍵崗位人員考核的重要依據(jù)，實(shí)施薪酬遞延、追索扣回與獎(jiǎng)金跟投制度，嚴(yán)禁短期考核與過(guò)度激勵(lì)。此外，著力完善基金管理公司治理機(jī)制，要求持股5%以上股東承諾一定股權(quán)鎖定期，保持基金管理公司股權(quán)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定，規(guī)制股權(quán)質(zhì)押行為，夯實(shí)股權(quán)事務(wù)管理責(zé)任。同時(shí)，強(qiáng)化主要股東、實(shí)際控制人與獨(dú)立董事責(zé)任。

“《管理人辦法》體現(xiàn)了對(duì)基金管理人扶優(yōu)限劣。”一位公募基金高管表示，“扶優(yōu)體現(xiàn)在培育一流資管機(jī)構(gòu)，允許運(yùn)營(yíng)外包，鼓勵(lì)降本增效，聚力提升投研水平；限劣體現(xiàn)在市場(chǎng)化退出機(jī)制，公募基金公司會(huì)出現(xiàn)關(guān)停并轉(zhuǎn)?！?/p>

《管理人辦法》支持基金管理公司在做優(yōu)做強(qiáng)公募基金主業(yè)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設(shè)立專業(yè)子公司，專門從事公募REITs、私募股權(quán)投資基金管理、基金投資顧問(wèn)、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)。同時(shí)，允許公募基金管理人實(shí)施運(yùn)營(yíng)外包。

《管理人辦法》堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，允許經(jīng)營(yíng)失敗的基金管理公司主動(dòng)申請(qǐng)注銷公募基金管理資格或者通過(guò)并購(gòu)重組等方式實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化退出，并明確風(fēng)險(xiǎn)處置的措施類型與實(shí)施程序。同時(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)程中全流程管控和各方職責(zé)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)